Number, mida sa kunagi ei näe.
Iga avaldatud tulemus on lagi, mitte lubadus.

Thomas Bulkowski raamat "Encyclopedia of Chart Patterns" mõõtis üle 38 500 graafikumustri — korduvad kujundid hinnagraafikul, mille põhjal paljud kauplejad otsuseid teevad — ja andis igaühele täpse statistika. Üks tulemus paistab silma: muster nimega high and tight flag annab tõusvas turus keskmiselt +69%. Enne kui see number sind veenab, vaata, mis selle taga on.

See number ei ole tüüpiline tulemus. See on 253 täiusliku tehingu keskmine. Igaühes osteti täpselt breakout'i hetkel — kui hind murrab mustri piirist läbi — ja müüdi täpselt tipus, kõrgeimas punktis enne kui hind langes vähemalt 20%. Ei komisjonitasusid. Ei makse. Midagi maha ei arvatud.

Raamat eeldab, et ostad breakout'il ja müüd täpselt tipus. Aga tipp on nähtav alles tagantjärele. Tegelikkuses sisened veidi hiljem ja väljud veidi varem. Sama muster, väiksem viil.

Iga päris tehing annab teooriale veidi tagasi. Sa harva sisened täpselt breakout'il. Maksad iga tehingu pealt kulu. Ja umbes pooltel kordadel tuleb hind kohe pärast breakout'i tagasi enne kui jätkab — liigutus, mida kauplejad nimetavad throwback'iks — ja see sööb tulemust veelgi. Bulkowski pühendab oma sissejuhatuses sellele eraldi osa pealkirjaga "I don't believe these numbers" (ma ei usu neid numbreid). Mees, kes need mõõtis, on esimene, kes ütleb, et ideaal ei ole see, mida sa teenid.

Sama loogika kehtib iga avaldatud numbri kohta. Keskmine tootlus, backtest, ajalooline statistika — need kõik kirjeldavad ideaaltingimusi. Kasulik võrdluseks, aga mitte see, mis päriselt taskusse jääb. Probleem ei ole number. Probleem on see, kuidas seda loetakse. Inimene, kes ootab esinumbrit ja teenib vähem, tunneb end petetuna ja lahkub — peaaegu alati halvimal hetkel, drawdowni põhjas, vahetult enne pööret.

Ära küsi esimesena, kui palju see keskmiselt teenib. Küsi kolme muud asja:

Kõige väärtuslikum veerg Bulkowski raamatus ei ole keskmine tõus. See on ebaõnnestumise määr — kui tihti muster lihtsalt ei tööta. Vahe ühe ja teise mustri vahel on tohutu.

Ebaõnnestumise määr = osakaal, mis ei liigu pärast breakout'i üle 5%. Tõusev turg. Allikas: Bulkowski (2005).

Parim muster ei ebaõnnestu peaaegu kunagi. Halvim peaaegu pooltel kordadel. Kui vaatad ainult keskmist tootlust, ei näe sa, kumba neist sa ostad.

Me alustame teisest otsast. Räägime drawdownidest ja ootustest enne tootlust, sest õige ootus on ainus asi, mis hoiab sind mängus piisavalt kaua, et statistika sinu kasuks tööle hakkaks. Number, mida sa kunagi ei näe, on see ideaalne +69%. Number, mis päriselt loeb, on see, mille sa suudad päriselt läbi istuda.